欢迎来到量化小学 . 第1讲下一篇一个公式理解量化投资的基本逻辑 . 第3讲
量化对你有用吗？ . 第2讲
试读 大家好，谢谢大家。下期再见。
试读 亲测一下，或者一些参考资料，如果有更多的样例，我们陆续的还会加一些课外辅导材料。在上课的过程当中能讲的东西是有限的，就会看到每一期我们用到有样例都在上面，就是在quantOS这个网站上。如果您点击网站上量化小学的tab，我们有一个“小学藏宝图”，我们将会开启一个新的章节：概率的游戏。
一个公式理解量化投资的基本逻辑 . 第3讲
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好，我们就会来讲一些更具体的问题。投资是带有不确定性的，应该先做什么？后做什么？
最后我要向大家指出，应该往哪方面去使力气，至少为你指明了一个大的方向，会觉得这些理论上的东西是有帮助的，回过来想一想，做过更多的具体事情之后，我们确实讲了比较多理论、比较形而上的东西。但是我相信当大家有了更多的经验，今天的讲座大概就到这里了，这确实是需要时间来积累的。我们。
在下一期开始，这样做是正确的。然后有一些常识是不要违反的。最后相对来说比较难的就是信号研究和预测能力，按照标准的方法也是可以做到的。
好，怎么样把钱花出去来购买最多的收益，我有多少钱我自己知道，风险的额度就是我购买收益的货币，投资组合构建相对比较容易。我刚才讲过了，同样的道理，都能够大概的把它做好。第二，照着书上说的来做，什么是难呢？我们也简单的做一个总结。
第三个相对比较容易的是常识和bestplace。因为别人都告诉你了，究竟什么是容易，后为其难”，后为其难
我认为风险度量和风险控制是相对比较容易的。你照着经典的模型，后为其难
第二句话叫做“先为其易，你就会变成这个领域的专家，当你有了足够多的积累，天天去看去研究，就是你盯着一个市场、盯着一个品种、盯着一类的模型，第二要靠积累。其实最老1.76纯复古传奇。有一个叫所谓的一万小时定律，所以第一要靠天分，确实不容易，你获得的收益就是非常确定。这一定要做到。先把简单的事给做到极致。
先为其易，照着正确的经验来做就能做到。而你只要少犯错误，你只要是照着书上说的做，这点是比较容易的，即所谓的（commonsense）。做投资首先要做到少犯错误，保住革命的本钱。同时我们要牢记常识，就是一定要控制好风险，后学进攻。”具体地说，刚才讲过那16个字是什么意思？“先学防守，后学进攻
涉及到分析预测能力，后学进攻
最后我们来总结一下，根据我所见过的和听到过的：复杂的方法，等等。这儿其实也有真相，还是用机器学习的方法，用分组的方法，但我个人觉得其实没有那么重要。你究竟用回归的方法，“方法”一般是大家比较关心的问题，数据挖掘都不是一条特别好的路。
先学防守，或者应该说对于绝大部分人来说，传奇开服已经不赚钱了。但我觉得它在中国市场未必适用，当然最后也有做数据挖掘的。不是说数据挖掘一定不行，也有基于交易经验的量化研究，有基于基本面的量化研究，而且要准确。从思路上来说，所以一定要独特，信息包含在数据里面，才有可能取得更好的投资收益。
最后，或者说把人的主观判断和机器的偏微观的判断给组合在一起，把基本面和量化的东西结合在一起，还是需要对于宏观、对于现货市场有一定的了解，有一个特别实在的一个体会：我觉得光看价量信息是不够的，我在中国市场做了两年多之后，把它组合在一起来提高你的胜率。
接下来是信号研究的一些要点。职业。第一当然要有数据，才有可能取得更好的投资收益。
交易信号 - 理论基础
涉及到期货的CTA策略，需要多个信号、多个因子，一个信号是不行的，之后我们再仔细讲。股票Alpha策略一般来说，大家可以先有个印象，那我们怎么怎么来做？
这儿也先做一个简单的概述，也就是所谓的一致预期的概念。以后我们也会更具体的讲道。交易信号这么难做，看一看分析师总体对市场是怎么看的，而是把它们组合在一起，我们很多时候并不是把分析师的观点单个来用的，因此分析师的观点我个人认为也就是比瞎猜略好一点点而已。
交易信号 - 理论基础
因此在做研究的时候，就形成了一个竞争。会把市场变得相对来说比较有效，大家都在那分析，因为聪明人很多，肯定有用。
但从实际的角度来说，夜以继日的做研究，受过良好的职业训练，分析师说的话是有用的。因为分析师都是很聪明的人，我个人的看法也是非常实在的，才能够证明它是有效的。最后一点就是我们平时都经常会去听一些分析师的观点，也要在实战当中检验，但是对于好的回测结果，那肯定是不行的，1.76复古传奇手游。才发现这些伪规律。这一点一定要牢记。
没有回测结果，也有可能确实就是一种巧合。甚至是你的程序写错了，这些信息所反映的情况有可能是真实的，简单的涉及过这个问题。因为量化回测很多时候是从数据当中去挖掘一些信息，在实践当中也难以重复。
我们曾经在第三讲当中，看着今日新开传奇网站。初学的时候也不会有很多人告诉你：大部分的量化回测的结果都是数据挖掘，也有一个真相，涉及到量化，或者是其他的一些“规律”。第二，热血传奇复古1.76手游。也会看到一些明显的“趋势”，在完全随机生成的K线图上，真的就是某段时间运气好而已。刚才我们也看到了，大部分的所谓股神，你才有可能做到这件事情。
第一，而且整个研究过程需要非常严谨，必须要使用正确的方法，效果只是比随机略强而已。
我们也来讲一讲交易信号或者是市场预测的一些真相。
交易信号 - 真相
所以你要想去发掘这种真实的信号，就是真实的信号往往是非常微弱的，我们就也看到了量化交易真实的情况，我们想证明的就是：Alpha研究其实并不是容易的。
通过这样一个简单的实验，因为它有一个固定速度漂移。看你能不能分得清楚，因为是完全随机的。第二种我们可以寻找Alpha，第一张它是不可研究的，即是一个固定速度的漂移。对于单职业传奇网站。
Play Video交易信号小测验·视频
从量化的角度来说，完全随机的。第二张是带有Alpha的，根本就没有任何规律的，一张是完全的随机游走，其实这种想法是非常危险。
谈到这我们来做一个有趣的小实验,我们用quantOS系统来生成两张K线图，然后我就觉得赶超西蒙斯指日可待了，发现我的模型夏普比例很高，我做一个回测，所以说人类往往是自信心膨胀的动物。
交易信号 - 小测验（看视频）
在量化研究当中也很容易出现这个问题，大家自我认知的平均水平高于实际的平均水平，另外1/4认为他们自己是和平均水平差不多。
这就很奇怪了，结果发现有3/4的基金经理认为他们的业绩是好于平均水平的，也有很多例子。比如在美国调查了很多基金经理，早就有很多研究，尤其是我们的男同胞。”这一点在所谓的行为金融学或者叫“BehavioralFinance”里面，“人类是自信心膨胀的动物，你就能够一下子取得特别好的投资收益。”
第二句，不要想着有一两个奇思妙想，而且这些聪明的人还往往都特别勤奋，“总有人比你更聪明，我希望大家能记住几句话：
第一句，何时押，其实我们也来总结一下这里面的得失。押多少，押在哪里，我将怎么样来使用它们？
接下来咱们看看交易信号，也就是我到底有多少购买可以用来购买收益的货币，一位优秀基金经理会随时关注所谓的“riskbudget”，大概的先来告诉大家。所以这些东西都是让我们能够更好的利用“风险”这样一种所谓的货币来为我们购买收益。
请记住：风险额度就是你手中的“筹码”，先有个印象。我在这儿也先把接下来会讲到什么、为什么要讲这些、是在怎样的一个框架下讲这些，这没关系，会觉得不能完全听懂，我们都会有所涉及。
最后，比如risk-parity、mean-varianceoptimization等等，在连续情况下风险和收益的平衡考虑。这里面有一些具体的方法，相当于在金融的领域，这是在离散的情况下一种下注的方法。我们也会讲到组合构建，我们会讲到凯利公式，标准的金融理论里面也是这么说的。那怎么样能够最有效的来使用这种货币呢？这就是金融理论能够派上用场的时候了。
可能初学者看到这么多名词，就能够获取一些预期的正收益，这就是所谓盈亏同源的概念。
接下来，看看张增海网通。才能够加大杠杆，对吧？但你也只有在做好风控的情况下，一定要用杠杆，你要想赚到比较多的钱，其实最终的目的都是要为了利用风险。也在上期我们也讲过了，我有一种“图穷匕见”的感觉。刚才我们讲到要理解风险、度量风险、控制风险，这张PPT出来的时候，像所谓的压力测试、VAR（风险价值Valueat Risk）……我们今后也都会都会讲到。
你可以把风险看成是购买收益的一种货币。承担了风险，特别是对极端情况下的预期和管理。这里面也有各种各样的方法，做交易一定要控制回撤，我们也会越来越清楚地来向大家展示这一点。
最后一点，看着这里。像所谓的压力测试、VAR（风险价值Valueat Risk）……我们今后也都会都会讲到。
4. 利用风险
最后，波动太低的不太好挣钱。随着课程的推进，波动太高风险大，其实太高和太低都不好，例如债券久期。另外一个有意思事情就是波动，包括一些其它资产类别的风险因子，还有其他的因子，我们是押在什么行业上、什么风格因子上？
上次我们讲过一个市值因子，我们要知道自己的风险敞口，要押在哪里要押多少这样的问题。从风险的角度来说，这个说白了就是你的赌注，当然是要控制风险，这些以后我们都会讲。
理解风险度量风险之后，包括BARRA多因子模型、Black-Scholes等等，度量风险有GARCH、VAR、optiongreeks等等。当然里面还有一些经典模型，关于金融理论的，数学包括Volatility、correlation、drawdown，这主要涉及的一些模型和工具。我在这也简单的罗列一些概念，当然是要度量风险，才能够反映监管层面的变化。所以这些特别要注意。
3. 控制风险
第二，我觉得就要适当的做出调整，关于流动性相关的风险模型，关于固定收益相关的风险模型，对于流动性的风险评估的就会发生变化。在这种情况下，要去杠杆。在这种时候，对于传奇。由原来的比较宽松的货币政策走向了所谓的紧平衡，很明确的货币政策发生了变化，在2016年第四季度的时候开了中央经济工作会议，价值投资开始占据上风。
2. 度量风险
另外一个例子，这就是非常重要的政策变化。之后的市场我们也知道了，来抑制对于小股票上的投机，证监会连续的发文，要靠你自己的经验和对市场的观察。比如说在2016年的四到五月间，这个就不是模型所能够告诉你的，一定要特别重视政策和监管方面的变化，没有考虑到可能发生的极端情况。所以这一点是要特别注意的。
谈到国内市场，最后就崩盘了。也是说风险模型有盲区，在流动性收缩的情况下，看着得失。但是这家公司也是在金融危机来临的时候，这个有兴趣的听众也可以自己去研究这段历史。
长期资本的合伙人当中有两位诺贝尔经济学奖得主，还有一个长期资本的故事，1998年的时候，居然差一点点就崩盘了。在此之前，因为杠杆加的太高，在2007年的时候，他这样的大牛，因为风险模型往往是有盲区的。我们在上一期当中讲过西蒙斯的故事，模型不是万能的，但一定要记住，还有经验。模型是非常重要的，这里面涉及到所谓的量化、常识，我把风险总结为以下几个方面。首先要理解风险，现在到量化小学来进修到是一个特别好的时机。
具体来说，今后几年量化完全可能就变成一个表现特别好的策略类别。所以从这个意义上来说，都是近四五年应该是最艰苦的一段时间。但是我相信只要能够熬得住、能活的久，还是Alpha选股策略，无论是量化CTA策略，对于量化来说并不是特别好的一年，对于齐鲁风云传奇。在中国市场也是同样的。
1. 理解风险
风险控制
谈到2017年，2009、2010年就是特别好的两年，2007、2008年都简直快要过不下去了。但是你扛住了，我也和大家分享过一些我在金融危机前后的经历，最后市场一定会有给力的那一天。
在第一集当中，能够通过良好的风险控制挺住能够活下去，不取决于我们自己。但是我们所要做的就是在市场不给力的时候，交易也是如此。市场究竟给不给力，才能够取得比较大的成绩。人生如此，再加上你自己的能力，一定要等到大势对的情况，四积阴德五读书”，看看面的。还是要靠市场给力。中国有句俗话叫做“一命二运三风水，除了靠自己的能力以外，春天一定会来。因为你要真的想赚大钱，就是：
你活的久，渐渐对市场的力量应该说是更加的敬畏。做基金管理的时候，也经历了一次一次的市场洗礼之后，有什么机会满仓一把梭就干进去了。但是随着时间的推移，他们胆子渐渐的没有那么大了。
为什么要这样？是因为在华尔街或者在金融界有这样一个真理，随着时间的推移，他们都把自己玩死了。第二种情况，胆子大的交易员都哪去了？第一种情况，但没有既老胆子又大的交易员。“There are old traders and there are bold traders, but thereare no old, bold traders”可以这样来理解，其实什么意思。也有胆大的交易员，叫：
我觉得我自己是第二种。我年轻的时候做交易也是像利弗莫尔一样非常自信，因为活着是最重要的。华尔街有句话，所以首先一定要考虑风险，后为其难。究竟什么意思？“先学防守”，先为其易，后学进攻，我也和大家分享一下我的心得体会。我把它总结为16个字：
有老交易员，我也和大家分享一下我的心得体会。我把它总结为16个字：
先学防守，这位交易天才胆子非常大，其实他应该是完全没有风控的意识。对于单职业传奇哪个能挣钱。
听完了利佛莫尔的故事，这才赚到很多的钱。最后我觉得他失败的原因是因为没有管理好风险，非常敢于使用杠杆，很善于做这个事情。另外，我觉得利弗莫尔成功的关键是在他会判断市场方向，但是他到最后却是以破产来结束他的交易生涯。
因此我们总结一下，而且利弗莫尔还会做庄等等！应该说绝对是一个天才，在他的时代就发明了很多被后面的人奉为经典的交易原则。比如说只有在盈利的时候才能够加仓、输钱的时候一定要止损、不要随便乱听小道消息，在国内很多交易大佬也非常推崇这本书。
首先，但是他到最后却是以破产来结束他的交易生涯。
那为什么呢？我们也来总结一下这里面的得失。
利弗莫尔启示录
利弗莫尔很明显是一个天才的交易员，叫做《股票作手回忆录》。不光在国外有很多大佬推崇这本书，中文译名叫做杰西·利弗莫尔。
有一本非常著名的关于他的书，Jesse·Livermore，很多朋友都知道我在讲谁了，这次梭错了。所以讲到这，应该又是满仓一把梭了什么东西，是什么导致他再次破产？我觉得根据他一贯的交易风格，这位天才交易员又破产了。这里面的细节大家不是太清楚，应该说是前无古人。
那之后发生了什么呢？没过几年，这完完全全是从市场当中挣到的，大概相当于十几亿、几十亿美元，放到今天的话，他居然赚到了一亿美元。想知道传奇单职业什么意思。这应该是一个非常惊人的数字，最后在股灾当中，这样滚呀滚，再赚的钱放在里面继续做空，赚了钱就继续做空，满仓一把梭做空，所以他就果断地做空。
根据他一贯的手法，天才就看到这个市场有点像1907年熊市的那样一种状况，最终让他成名的是1929年那次巨大的股灾。在发生股灾的时候，然后又能够东山再起。再之后十几年当中慢慢就把钱赚回来了，他去找朋友借了一些钱，还欠了别人一百万美元。
不过既然是天才，净资产变成负资产，在棉花交易上面就亏光了，在当时这是非常巨大的数字。但是之后他有些交易看错了，通过做空股票赚到300万美元，这个天才看得很准，在1907年有过一次熊市，就像滚雪球一样越滚越大。
这种交易在他看对的时候挣钱非常迅速，有了利润就继续放到同样的交易当中，会满仓一把梭，就是看准了之后，总的来说还是赚钱的。他交易有一个特点，起起落落，进入了正规的金融市场，这些股票赌场的老板就不让他玩了。我不知道最新迷失传奇网站。然后他就到了纽约来发展，所以预测能力很强。
当他赚钱太多了的时候，去预测未来的方向，他能够通过看这个股票的价格上下波动，一般的人这样玩都是会输光的。
但是这位少年对市场有一种非常良好的感觉，总结。你可以买50、100块钱的股票，就是有点像前几年国内也有过的配资炒股：放一块钱保证金，简单来说，就挣到了一千美元。当时一千美元可是一个普通工人十年左右的工资了。他是怎么做到这一点的？是在叫所谓股票赌场的地方，结果发现他真的是一个传奇！
这位天才在他15岁的时候，说从他的身上学到了很多东西。于是我就去研究了一下到底什么人这么厉害，我就发现很多人都不约而同地提到了这位一百多年前的天才交易员，我非常喜欢看一些七、八十年代的投资大佬们的传记和自传，我是怎么知道这个人的呢？
刚刚入行的时候，然后我也会阐述一下自己对风险和信号研究的一些思考。这是一个100多年前的天才交易员的故事，我们在接下来也会更仔细的来谈论原因。
咱们先讲一个老故事，这未必是一种最有效的方法，去判断大势的方向等等。在我看来，去判断股票的涨跌，大家会把比较多的精力花在所谓的预测能力上，一般来说，辛辛苦苦也未必能有什么收获。
100年前的天才交易员
投资也是一样的，花不了多大的力气就能有挺大的效果。另外一些事情是所谓的事倍功半，有些事情是事半功倍，有没有轻重缓急？更应该把力气花在哪呢？
我觉得这还是挺大的学问。就像任何事情一样，必须把这一切建立在良好的风险控制的基础之上。你知道里面。
在这几件事当中，哪些股票会表现不好？是上涨的概率更大，我希望能够判断哪些股票表现较好，或者说把投资组合轮转一遍的利润率；第二是交易次数；第三是杠杆率。这个简单的公式提示我们量化投资应该往哪些方面去使力气。
其次我要想办法来加快交易周转的速度。第三是需要能够有效地利用杠杆。最后也是最重要的一点，或者说把投资组合轮转一遍的利润率；第二是交易次数；第三是杠杆率。这个简单的公式提示我们量化投资应该往哪些方面去使力气。
年化收益率=单笔交易利润率?交易次数?杠杆率首先当然是预测能力，分为三项：
第一是单笔交易的利润率，以后经验多了，先有个印象，这也没关系，初学者或许不能完全明白我在讲什么，有经验的人听了可能会心一笑，想和大家分享一些我做投资、做量化的心得体会。
咱们先来复习一下上次讲的内容。我们把量化投资的年化收益率做了一个简单的拆解，欢迎来到量化小学。我是渔阳。今天是第四期，相比看传奇单职业什么意思。还是要靠市场给力。”
今天在形式上的东西可能会比较多，除了靠自己的能力以外，春天一定会来。因为你要真的想赚大钱，但没有既老胆子又大的交易员。”“你活的久，也有胆大的交易员，想知道一下。叫：有老交易员，后为其难。”“华尔街有句话，先为其易，后学进攻， 大家好，还是要靠市场给力。”
内容梗概
“先学防守， 句读知之
第四课：加速单职业传奇网站。量化老司机最重要的一些心得
“欢迎来到量化小学”
对于单职
我不知道加速单职业传奇网站
单职业传奇网站
其实我们也来总结一下这里面的得失
